资深律师胡政生：09年娱乐公司不可能大举上市

    日期：2009-01-31     作者：中国电影网    阅读：2,508次

   《国家“十一五”时期文化发展规划纲要》明确将娱乐业作为重点发展的文化 产业 http://news.stockstar.com/info2008/colnews.aspx?id=4003，要求在2010年前推出一批主业突出、核心竞争力强的上市文化公司。北京大学文化产业 研究 http://report.stockstar.com/院副院长陈少峰认为，“2009年将有更多文化创意企业获得 融资 http://resource.stockstar.com/financing/渠道”。过去的一年内，国内外股市剧烈动荡，但是全国有许多娱乐公司仍在积极进行上市准备，并将目标瞄准国内A股市场主板和将要推出的创业板。而由于市场的不断波动，证监会发审委在过去的四个月内，已没有审核新的IPO(首次公开发行 股票 http://news.stockstar.com/stock/)。中国演出家协会法律顾问、资深律师胡政生，他认为，在09年内娱乐公司不可能大举上市。

记者：虽然现在股市仍处于观望期，国内娱乐公司仍不停止它们上市的步伐，并为此积极准备。

胡政生：08年第四季度，证监会已经停批IPO。从公司角度来说，股价已经很低，他们也意愿再等一等。我们有好多项目本来都是计划在 奥运 http://info01.stockstar.com/feedback/beijing2008会之前上，奥运会之前没上成的就准备奥运会之后，但是奥运会之后突然又是这种情况，所以现在都在等待时机好一点，然后再进，能够有一个好价钱。

记者：我们国家对娱乐公司上市有无特殊要求？

胡政生：我国法律法规对娱乐企业上市并没有特殊要求，只要满足《股票首次公开发行并上市管理办法》的一般要求即可，包括主体资格、独立性、规范运作、财务与会计、募集资金项目5个方面。

其中，最基本的门槛是财务指标要达到下列条件：(1)最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； (2)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；(3)发行前股本总额不少于人民币3000万元；(4)最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%；(5)最近一期末不存在未弥补亏损。目前，大凡具备一定条件的娱乐企业都在积极创造条件，踊跃上市。争取早日分享到上市的益处，实现跨越式发展。

记者：您觉得抛开09年的形势不说，娱乐公司上市面临的困难何在？

胡政生：娱乐企业上市面临三大问题，最大的问题，就是盈利模式的稳定。上市需要向投资者融资，股民为何要买你的股票，觉得你的企业有前途有希望。无论是哪种类型的娱乐公司，都不一定有切实与稳定的盈利模式。对于投资者来说相对风险较大。

第二，运作规范与企业行为不规范。上市公司必须符合证监会的各项规定，简单来说必须遵纪、不能有偷税漏税、大股东不能占用资金、账目必须公开，所有的娱乐公司就必须相应地在规范上下功夫。

第三，娱乐企业的规模都不够大，需要资源整合。那些不符合上市指标的公司，需要联合起来。

记者：您觉得有国资背景的企业，比如类似中影或上影这样的集团公司。它们上市的利弊何在？

胡政生：有利的一点就是说可能更容易获得一些政治上的支持，但是弊点就是它相对民营企业来说，它上市的程序和审批都相对繁琐。我们做的有些上市公司是民营的，我们就是直接和老板打交道，老板马上就能拍板。但可能国营企业，遇到类似的问题，就需要各部门之间的配合与审核。

但国有企业上市肯定是一个方向。国家的十一五文化发展纲要，它鼓励国有改制，从事业改成企业，然后再从企业转化为股份公司。

记者：我们现在所知道的一些娱乐集团，都将自己的上市年份定在2010年。为什么它们都看好2010年？

胡政生：这个原因比较复杂。其中最主要的可能是上市需要看该公司三年的财务指标。很多公司现在的财务指标不符合上市要求。可能它们从08年开始定下上市计划，把08年的财务报表做得漂亮一些， 09年也做得漂亮一点，2010年如果符合相应要求就可以上市。

实际上有些企业在08年说他准备2010年上市，实际上私下是07年就开始着手做改制以及企业调整。

实际上文化产业要发展，必须要有主体产业。之所以有产业，首先你要有一大群从事这个 行业 http://resource.stockstar.com/info2006/colnews.asp?id=20的企业，那么才能称得上可扶持。这而企业是可再生的。在企业发展过程中，缺少资金是永恒的主题。咱们的文化创业产业绝大多数都是小企业，没有太大资产，没有太多实体或厂房。需要人的因素多一点。

但凡它们发展到一定程度，符合上市要求了，都想上市。咱们娱乐企业的上市，和一般制造型企业相比较来说不一样。比如说某个电影，是这个电影公司拍的，这个电影公司是上市公司。股民买了这个上市公司的股票，他们就会更加关注这个电影和这个公司。这样能构成更多元、更持续的消费。